国内DRAM龙头长鑫科技爆红上市 四川国资半导体赛道迎来收获

7月27日，国内DRAM（动态随机存取存储器）龙头长鑫科技集团股份有限公司正式于科创板挂牌上市。开盘后股价大幅上涨，收盘涨幅达465.82%，公司总市值约3.28万亿元，登上A股总市值首位。随着企业登陆资本市场，多家四川地方国资早年的长线投资迎来兑现节点。

早在2021年，全球半导体行业整体进入调整周期，四川省创新创业投资基金运营主体四川创新发展投资管理有限公司依托省级双创基金，拿出数千万元逆势布局参与长鑫科技融资，成为入局长鑫较早的地方国资机构，如今账面收益实现大幅增长。

长鑫科技前五大股东包含国家集成电路产业投资基金二期，而成都天府国集投资有限公司为该基金二期重要股东之一。这家投资机构由成都先进制造产业投资有限公司等成都国资共同出资设立。成都国资借助国家级产业基金完成曲线布局。

四川国资在半导体及硬科技赛道布局已迎来收获期。除长鑫科技外，四川国资在GPU赛道同样战绩斐然——继早年投资海光信息获得超额回报后，又精准布局了摩尔线程和沐曦股份，接连押中三只国产GPU龙头。此外，成都科创投集团领投的“科学智能第一股”思朗科技正冲刺科创板，一批批硬科技长期投资价值正加速显现。

对话 陪伴出来的超20倍回报

四川省产业基金旗下四川创新发展投资管理有限公司（简称：川创投）2021年以数千万元投资长鑫科技，5年后这笔投资换来账面浮盈20倍以上。这笔投资背后，是怎样的判断逻辑？记者独家专访了该项目负责人——川创投董事长王文忠。

记者：当年为什么敢投资尚处亏损的长鑫科技？

王文忠：长鑫科技直到2025年才实现微利，但我们当年之所以敢投它，首先是要彰显国家发展国产集成电路半导体的战略决心——发展国产芯片势在必行，虽然技术壁垒高、投入大、回报周期长，但我们是国资，理应站出来。

当时，长鑫科技估值已经800亿元了，其实并不“便宜”。为此，我们做过细致的尽职调查。团队能不能跟得上技术迭代？重资产投入能不能持续？能不能在行业中杀出一条血路？为此，我们详细考察了他们的工厂，并与企业创始人朱一明及企业团队对话。在国家大力支持半导体产业发展的背景下，我们作为国资基金管理人，应用真金白银、用耐心资本支持企业发展。

记者：投资长鑫科技后，什么时候看到曙光？

王文忠：投资后的一段时间里，长鑫科技在成本投入上越来越大，但产品迟迟没有上市，更谈不上盈利。我们能做的就是陪伴。给企业时间，坚守当年投资时的初心和对这个赛道的判断。毕竟，这是重投入、长周期、技术门槛特别高的行业，短期内是不可能“翻天覆地”的。我们选择陪伴，给团队信心，这是唯一正确的事。

一直到2025年，长鑫科技首次实现年度盈利18.75亿元。到了今年一季度，单季营收508亿元，归母净利润247.62亿元，让我们长舒一口气，也为当年的决策感到欣慰。现在，这笔投资账面浮盈20倍以上，客观讲，当时谁也没预料到。长鑫科技能有这么好的财务表现，也得益于人工智能浪潮。但我们投资的初心，更多是响应国家号召、履行国资职责。

记者：川创投已累计投资了170多个项目，还有第二个长鑫科技吗？

王文忠：还有不少。比如云知声，也是长周期投资，我们陪伴了8年，已于去年成功在港股上市。此外，还有迈科康和纽瑞特，到现在也陪伴了7年左右，它们都是四川优秀企业，目前，两家企业都已开启资本市场进程。

我们始终坚持“投资圈交朋友，产业链画地图”理念。投了一家企业后，又从它的上下游或者创始人朋友圈里发掘新项目；同时，坚持行业研究，从上而下找到有未来成长空间、在国家战略支持赛道里的优秀团队。

记者：下一步重点关注哪些方向？

王文忠：继续聚焦未来产业和新质生产力，重点在量子科技、人工智能、新能源、新材料以及生物医药大健康等领域深耕。比如人工智能方面，我们投了数聚智造、面壁智能等，量子科技方面，我们成立了四川省首支量子科技基金，投了上海图灵、深圳量旋科技和成都中微达信。我们还坚持“投引联动”，今年上半年，我们已经成功把上海光脉医疗、深圳量旋科技等投资的优质企业引到四川落地。

记者 彭瑀珩

编辑：王敏琳

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